“三桶油”营收利润集体下跌 中石油仍领跑！中国石油公布2025年报，全年实现营业收入2.86万亿元，同比下降2.5%；归属于母公司股东的净利润为1573亿元，同比下降4.5%。尽管净利润下滑，但中国石油的盈利仍超过中国石化和中国海油净利润总和。
这是中国石油营收连续三年下滑，也是五年来首次出现利润下滑。公司三大分部中，油气和新能源收入8248亿元，减少9%，主要是国际原油价格全年下滑14%。该分部经营利润1361亿元，减少约15%。炼油化工和新材料收入10780亿元，减少9.6%，毛利率较低，经营利润约242亿元，同比增长13%。天然气销售收入6195亿元，增长4.5%，是唯一实现营收增长的业务，经营利润608亿元，增长12.6%。
各分部毛利率方面，油气和新能源毛利率为26.3%，增加0.1个百分点；天然气销售毛利率为9.2%，增加0.8个百分点；炼油化工和新材料毛利率为5%，增加0.5个百分点。综合毛利率为13.6%，减少0.8个百分点。
中国石油海外业务全年实现收入9702亿元，占总营收大约34%，实现税前利润326亿元，占集团税前利润大约14.4%。2025年，中国石油全年的资本支出2691亿元，略减少2.5%，主要花在油气与新能源板块，支出2051亿元，比2024年少225亿元。炼油化工与新材料、天然气销售分部的资本支出有所增加。
虽然遭遇利润下滑，但中国石油的降幅远低于中国海油和中国石化。中国海油去年净利润下滑约11.5%，实现净利润1121亿元；中国石化净利润大幅下滑约37%，还剩下318亿元。中国石油的净利润比中海油和中石化的净利润总和（1439亿元）多约134亿元。三桶油去年合计赚超过3000亿元，但仍不如建行（3389亿元）和工行（3686亿元）。
自2月末以来，因国际原油价格上涨较快，预计三桶油在2026年利润会得到修复。截至3月29日，中国石油总市值约2.21万亿元，中国海油1.95万亿元，位列A股第四和第六；中国石化市值7135亿元，不到中国石油的三分之一。估值方面，中国石化最高，其次是中海油，中国石油最低，分别是22倍、16倍和13倍。
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